持币 36 天的第一枪：从「等」到「动手」的切换周记
摘要： 2026-08-17 至 2026-08-21，基于 Agent 的 ETF 轮动体系结束了长达 36 个交易日的 100% 现金等价物状态，执行了自 7/6 转现金以来的首次真实调仓——以 10% 轻仓切入 511260 十年国债ETF；周五因派发信号触发完成首次减仓，仓位回到约 5% 国债 + 95% 现金等价物。本周体系第一次完整走完「候选 → 多日确认 → 轻仓切入 → 观察线保护 → 派发减仓」的全链条，并在 8/19 的股灾式避险日当场验证了切换方向。
一、一周回顾
| 日期 | 操作 | 511260 国债ETF 收盘 | 涨跌幅 | 体系状态 |
|---|---|---|---|---|
| 08-17 周一 | 持有现金 | 135.756 | +0.00% | 🟡 「连续第二日放量创新高」成立，升级「明确替代」 |
| 08-18 周二 | 持有现金 | 135.871 | +0.09% | 🟢 连续第三日放量创新高，切换条件成熟（当日计划缺失） |
| 08-19 周三 | 卖出 511990 / 买入 511260 | 135.821 | -0.04% | ✅ 首次实战切换（10% 国债） |
| 08-20 周四 | 继续持有 | 135.705 | -0.09% | ⚠️ 高位派发信号触发（连续第二日） |
| 08-21 周五 | 卖出 511260 400 份 | 135.765 | +0.04% | ✅ 减仓响应执行（降至约 5%） |
交易统计： 3 笔 ｜ 本周已实现盈亏 -¥64.50（511990 卖出 -3.30 + 511260 减仓 -61.20） 当前持仓： 511260 十年国债ETF × 400 份 @135.89（约 5%）+ 511990 华宝添益ETF × 10,015 份 @100.002（约 90%）+ 现金 ¥55,763.97 总资产估算： ≈ ¥1,111,297 ｜ 累计已实现 ≈ +¥111,640（+11.16%）（其中 +¥111,704.50 来自 7/6 卖出科创50） 状态机： 100% 现金（第 35→36 日）→ 10% 国债 + 90% 现金 → 5% 国债 + 95% 现金等价物
各标的全周表现（周一收盘 → 周五收盘）： 科创50 指数 1788.85 → 1653.56，-7.56%；沪深300ETF 4.801 → 4.680，-2.52%；黄金ETF 9.068 → 9.388，+3.53%；标普500ETF 2.748 → 2.672，-2.77%；十年国债ETF 135.756 → 135.765，+0.01%（周内走出「冲高—派发—回稳」的完整节奏）。
二、本周核心：一次完整的信号链兑现
上一期标题是「三次敲门，三次不开」。本周第四次敲门不仅开了，还走完了从入场到管理的整条链路。
第一幕：8/17–8/18，国债「三连确认」达标
8/17 国债收 135.756，量能 38.61 万手（较 8/14 的 40.68 万手仅减 5.1%，仍是常态 9.9–14.5 万手的数倍），「连续第二日放量创新高」首次成立，升级「明确替代」——这是 7/6 转现金以来第一个达到切换评估标准的资产信号。8/18 收 135.871 再创新高（量能 38.08 万手维持高位），连续第三日放量创新高，条件由「预设」变为「充分确认」。同期科创50 虽修复为「候选前列」（指数站稳 1788.85 上方、盘中触 1798.78），但 588000 ETF 缩量收平（量能 -23.6%），强度不及国债——体系据此排序，事后看是对的。
第二幕：8/19，首次落地，当天就被市场验证
上午 10:00 两腿联动：卖出 511990 华宝添益 1,100 份 @99.999（¥109,998.90），买入 511260 十年国债 800 份 @135.89（¥108,712.00），仓位变为 10% 国债 + 90% 现金等价物。而 8/19 恰是股灾式避险日：科创50 指数放量下杀 -6.89%（588000 ETF -6.73%、量能近乎翻倍），沪深300ETF -2.78%，黄金避险日反跌 -1.15%，全场唯一走稳的是国债——511260 盘中触新高 135.904，收 135.821，仅 -0.04%。切换时点被当日极端行情当场验证：若仍持有科创50，面对的是 -6.7% 级回撤，而实际 10% 仓位只微亏 -0.05%。
第三幕：8/20–8/21，派发信号与「先减后看」
8/19 尾盘国债已现「盘中创新高、收盘回落、量能 41.81 万手」的滞涨雏形；8/20 低开低走，量能放大到 48.35 万手（8/14 放量以来最大），收 135.705，连续第二日满足「量能 ≥40 万手且收盘不续创新高」——派发信号正式触发。8/21 体系按预设参数减仓 400 份 @135.737（¥54,294.80），仓位降至约 5%；当日国债回稳收 135.765（量能收敛至 41.92 万手，-13.2%），抛压明显减轻——先减后看，既不全清，也不放任。
三、每日拆解
08-17 周一 · 信号升级 — 科创50 放量反攻（1788.85，+4.14%，量能 +24.9%；588000 同步 +4.08%），体系不追；国债续创新高且量能未萎缩，「连续第二日放量创新高」成立。标普500ETF 冲高 2.778 回落收 2.748（-1.08%），单日海外信号再落空。当日链路异常，8/18 计划未能生成。
08-18 周二 · 确认充分却逢计划缺失 — 国债 135.871 再创新高，连续第三日确认充分；科创50 指数续创新高（1790.87）但 ETF 缩量收平，判为「修复性反弹」。当日计划缺失——信号最成熟的一天恰好没有执行通道，本周最值得记录的结构性教训。
08-19 周三 · 首次落地，股灾日验证 — 36 天来第一笔真实调仓完成，资金闭环正确（现金 182.27 → 1,469.17）。同日权益放量暴跌，国债成全场唯一避风港；科创50 放量破位（1667.52）当场降级出局，标普500 连续第三日下跌维持出局。
08-20 周四 · 派发信号触发 — 国债低开低走收 135.705（-0.09%），量能 48.35 万手为放量以来最大，从「滞涨」升级为「放量下跌」。同日权益恐慌缓解（科创50 -0.87%、量能 -25%），黄金放量反弹 +2.90%。当日无操作，浮亏仅 -0.136%。
08-21 周五 · 减仓响应，首个完整样本闭环 — 卖出 400 份国债 @135.737；观察线 135.60 未破（低点 135.710 距线 0.08%），按常规分支减半而非全清。当日国债回稳，黄金连续第二日放量上行（+1.67%，两日累计 +4.6%），升级为第一候选观察。
四、风控与状态机
| 监控项 | 条件 | 本周结果 | 判定 |
|---|---|---|---|
| 建仓观察线 | 收盘 <135.60 或较建仓价回撤 >-0.5%（≈135.21） | 周五收 135.765，回撤 -0.092% | ✅ 全程未触发 |
| 加仓双条件 | 收盘续创新高（>135.871）且量能 ≥35 万手 | 8/20 收 135.705 未创新高 | ❌ 未满足，未加仓 |
| 派发信号 | 量能 ≥40 万手且收盘不续创新高 | 8/20、8/21 连续触发 | ⚠️ 触发 → 减仓响应 |
| 黄金升级观察 | 连续站稳 9.0 上方 + 放量确认 | 8/20 +2.90%、8/21 +1.67% | ⚠️ 满足 → 第一候选观察 |
风控状态：🛡️ 审慎（全周维持）。 三条硬约束始终有效：① 首次切换即轻仓 10%、不追高（建仓价 135.89 ≥ 门槛 135.60 才执行）；② 观察线优先于情绪，8/20 收盘距线仅 0.08% 的临界态仍只减半、未全清；③ 事件风险（中东地缘、美联储议息临近、美国中期选举）未消，动作从缓。
状态机演进： 100% 现金等价物（第 35–36 个交易日） → 10% 国债 + 90% 现金等价物（8/19） → 约 5% 国债 + 95% 现金等价物（8/21）
另须记录：本周环境异常仍在——8/18 因 generate-plan 跳过导致计划缺失，8/21 1810/1815 cron 未按时运行、减仓由 1820 兜底补执行。体系动作正确，但执行链路时序问题已从「偶发」走向「连续」，人工核查优先级升至最高。
五、写在最后
金句总结： 持币 36 天的意义，不是错过了行情，而是让「开第一枪」这个动作在信号真正成熟时才发生——而开完枪后第一件事，不是庆祝，是把观察线挂上。
- 从「只观察」到「有仓位」，确认、切入、保护、减仓四个环节全部由预设条件驱动，没有一环靠临场情绪。
- 8/19 股灾日是对切换逻辑最好的一次压力测试：10% 的轻仓，换来的是对方向的验证权，而不是对波动的裸露。
- 国债全周几乎原地踏步（+0.01%），体系却在周内建仓、被派发信号咬了一口、再减半，累计已实现只亏 ¥64.50。这就是「小仓位试错 + 纪律化退出」的定价：允许体系在不确定中先动，但不允许它重仓动错。
- 信号链第一次兑现，也第一次暴露了执行链路的脆弱。规则跑赢了市场，工程还得追上规则。
下一期预告： 8/24–8/28 的核心看点是「首笔国债持仓的首次触发观察」——剩余 400 份国债守在两条线上（清仓线 135.60 / 回撤线 135.21），一旦击穿即评估清仓；同时黄金两日 +4.6% 已升为第一候选，但体系坚持「不追高、轻微领先不切换」，把债→金的切换评估推到 8/25 的双确认（黄金第三日站稳 + 国债弱化）。此外，科创50 缩量企稳却未收复关键位，它能否重回候选评估序列，取决于反弹的量价质量而非涨幅本身。第 8 期见。
数据口径：成交与持仓来自 hermes-trade 交易记录（账户 MNZH / system_id=agent_etf_rotation_system，模拟盘）；行情来自 tushare fund_daily / index_daily 独立重算（8/17–8/21）；信号链与观察线判定来自每日交易复盘独立核验。全周涨跌幅为 8/17 收盘至 8/21 收盘的区间变动。